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《TVBS文茜的世界周報精選》劇變浪潮中的中國經濟。

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中國被認為開始整治私企，包括槓桿過高導致房價暴漲的房地產、壟斷的互聯網、及從互聯網跨足金融的支付寶等。

中國在美中貿易衝突時，2019年GDP成長率僅5%-6%，創下新低。

中國政府借鏡1989年日本在廣場協議後四年，房地產泡沫化的危機，決定整治過度膨脹的房地產業：馬上引起恒大地產集團面臨倒閉危機。

在中國，政府正釋出兩個相反的訊息：

1）回到老革命初衷，習近平三訪延安。

2）另一個訊息，中國的資金應該流向對中國有意義的循環經濟，加大消費市場，不能人人背著房貸，讓消費市場停滯。中國互聯網的壟斷已經妨礙中小企業的創新成長，互聯網金融更增加了金融危機。

後者許多經濟學家認為是正確的方向，但擔憂如果沒有制度引導，只以「道德」「愛國」口號，強力進行「第三次分配」，中共可能扼殺了民間創造力，及真正促使中國經濟成長的民間企業活力。

這等於逆風鄧小平，走改革開放政策的回頭路。

劇變中的中國，在本週，一度誘發全球股災。

* 諾貝爾經濟學獎得主克魯曼則認為，恒大還不是中國大陸的「雷曼時刻」，但可能是泡沫爆破危機將至的前兆。

克魯曼在紐約時報專欄撰文表示：恒大並非另一個雷曼，衍生的任何衝擊都「可控」——但是，當年美國官員也用這個措詞淡化了次級房貸的影響。

他個人看法是，即使恒大並非「雷曼時刻」，也不表示一切安然無事。

恒大危機顯示中國可能正在歷經日本1989年的「babaru時刻」。

「babaru」是日文外來語，譯自英文的「bubble」（泡沫）。1989年日本遭遇「泡沫經濟」（日本人稱之為「babaru economy」）。

當時許多房地產資產價格狂飆，尤其商用不動產，最後全面崩跌。

克魯曼指出，日本資產泡沫爆破並未導致金融崩潰，但從此開啟了一段漫長的經濟停滯時期至今。

如同泡沫年代的日本，現在中國的經濟也嚴重失衡：消費支出疲弱，投資水平卻極高。投資支出占GDP比率超過40%，對一個人口成長快速（尤其數百萬名鄉村居民湧入城市）、技術進步急起直追富國的經濟體而言，或許是合理的；但中國在整體技術水平上，仍落後西方和日本，生產力也在趨緩。

這意味著投資報酬將遞減；中國必須轉型至不同的模式。克魯曼認為北京高層明白這點，但調整的腳步太多顧忌，仍然繼續以注資掩蓋問題—— 這麼做，無可避免地將導致恒大或是其他的債務崩潰。

克魯曼的結論是：中國或許能像以往那般粉飾太平，讓恒大事件船過水無痕；但財政破綻只是遲早的問題。

恒大也許還不是中國政府終極考驗的關鍵時刻，卻是那個時刻將至的前兆。他説：天曉得中國有沒有像日本那樣的社會凝聚力，讓經濟慢慢、柔和地減緩，而不引發社會與政治危機。

https://youtu.be/Lk8pV3B1qJ4

周一黎智英等人被捕後，有位一向熱心參與中美交流的美國朋友，發短訊給我，善意提醒我香港新聞自由已嚴重受損，所以寫文章和發言時，務必額外小心！非常感激朋友關心，但實在有點啼笑皆非。我告訴他，過去一年，香港言論和新聞自由，確實嚴重受損，我的言論也實在小心了很多，去年曾被滅聲，失去一個專欄，但並非因政府審查，真正原因大家都應該很清楚──有一段長時間，香港被恐怖暴力籠罩着，說多一句話都會被人攻擊（現在仍是），不止是網上暴民的惡毒謾罵，甚至有非常實在的人身安全問題！

香港理性客觀傳媒確已死! 大部分傳媒嚴重偏頗，竟恐怖地支持暴動、暴亂，甚至暴力！在美國，連最支持BLM的傳媒都不會贊同或遮掩街頭暴力！香港傳媒，即使目睹最殘忍、喪盡天良、滅絕人性的暴行，例如大班兇徒瘋狂襲擊無辜市民，這些埋沒天良的所謂記者，仍只會冷血地袖手旁觀，繼續拍攝血腥暴行，更努力幫忙遮掩兇徒面貌，行徑非常可恥！

我轉發了數段黎智英早前的視頻給美國朋友，普通話、粵語和英文各一段，內容都差不多，公開要求美國干預中國內政，支持反香港政府行動，甚至公然邀請CIA幫手，最想美國總統特朗普推翻中國政府，如成功，他認為十個諾貝爾和平獎都可拿到！我朋友雖不懂中文（將找人翻譯），但看完視頻，聽到CIA，大概理解內容，馬上告訴我，如這種言論發生在美國，此人肯定很快進入監獄！

黎智英出生和成長於貧困的中國內地，缺乏教育，到港後奮鬥成功，本成佳話。自我進修亦是好事，但始終不懂科學和欠缺理性分析力，可惜。八九民運，更鞏固了他對內地的偏見和憎恨，拒絕相信中國有能力改變和進步。更漠視過去30年，中國和平崛起，成功發展經濟，大量人民脫貧，政府因而得到廣泛人民支持等鐵一般事實（如不相信，邏輯上更不該盲目仇恨甚至襲擊內地人）！當然難題仍一大堆，社會、環境、外交、經濟和科技等，但絕不可過度偏激，反科學化否定客觀巨大成就。

相信法庭對黎智英等人必會依法判決。這些視頻應是7月1日前拍的，既然《港區國安法》大方地放棄追溯權，所以不會因此而入罪，需要證明的是7月以來，這些人有否繼續這類違反《港區國安法》的言論和行為。

美國針對中國的行動不斷升級，招數層出不窮。上周五美國竟然宣布所謂「制裁」一班內地和香港官員，包括特首林鄭月娥！此舉當然嚴重干預中國內政，中國亦隨即宣布反制裁名單，但非常客氣地不包括任何白宮官員。

金融界有CPT要求，每到年底，都臨急抱佛腳，周圍找一些合資格課程。連續數年都參加了證監會的有關防止洗黑錢課程。清楚記得每次講到提防資助恐怖活動部分，講師都提到以美國FBI的恐怖分子名單為標準，榜上大部分都是一些伊朗、中東和朝鮮人士等。當時我已覺得這做法有點荒謬和不妥，香港是中國一部分，怎可以美國反恐名單為依歸。當年中美關係還可以，只可勉強接受。後來出事了，澳門匯業銀行被指為朝鮮客戶洗錢而被封殺，港澳監管機構亦須依從。

高科技行業需高度國際合作

近年美國咄咄逼人，橫蠻地不容許任何人跟伊朗有任何交易，更以此藉口，借加拿大為刀，非法拘捕孟晚舟，事件已擾攘近兩年。後來更在毫無證據下，無理指控華為威脅美國甚至全球安全，企圖全面技術封殺。不單止阻擋美國公司跟華為做生意，最近連台積電都要屈服，最離譜的是連中芯（0981）和其他中國公司，都可能受到影響。美國固然擁有不少IP，但其實其他國家如日本、韓國和中國等都有，高科技本來就是一個需要高度國際合作的行業，只是其他人沒有美國般野蠻而已。

今次金融「制裁」更欺人太甚，把中外金融機構夾在極尷尬位置。金管局和證監暫發出模糊指引，金管局說不需依照美國制裁，但證監說每家機構應按自己準則作決定。據聞，不止外資銀行，連中資銀行，都開始考慮如何執行美國要求的所謂「制裁」！特首及一班官員會否成為全港極少數沒有任何金融帳戶的人？

美制裁中港官員 中外金融機構尷尬

數個人的帳戶，當然影響不了全港以至全國金融系統，似乎已決定了忍辱負重。有聰明朋友指出，即使在韓戰、越戰期間，中國銀行紐約分行都從未關閉，確有道理。忍讓一時無所謂，但這是一個非常響亮的wake-up call！中國應趕緊分散投資在不同貨幣、資產、國際支付系統，推動人民幣國際化，和準備好港元主動脫鈎的計劃！

近日特朗普動作多多，無非因選情告急。拜登不止在全國民調中領先6%至10%，在最重要的搖擺州份包括密歇根、賓夕法尼亞和亞利桑那等，都稍佔優勢，但時間尚早。拜登剛宣布賀錦麗（Kamala Harris）作副總統人選，是個保守穩陣、中間溫和的大路配搭。她雖沒有前總統奧巴馬妻子米歇爾（Michelle Obama）的號召力，但仍是個不錯選擇，有助吸引女性和少數族裔人士。但部分較左人士對她檢察官紀錄過嚴不滿，但應不至於改投特朗普。周三拜登正式介紹賀錦麗出台，表現非常「Presidential」，遠超副總統風範。兩位演說中隻字未提到中國。下周他們正式提名演說將較詳細講述外交政策，肯定不會對中國示弱，但有多強硬就要再看。

拜登對中國態度多強硬仍待觀察

今次美國總統大選有4個重要議題。首要的仍是疫情，特朗普責無旁貸，無能、無知、無計劃和無方向的政策，已導致近17萬國民死亡，超過第一次世界大戰傷亡，且仍未停止，平均每天死亡人數仍超過1000！到選舉時，死亡人數或將已接近25萬！

COVID死者親友的數目肯定超過100萬，還未把重病者計算在內。看過一個訪問，一些上次投票支持特朗普的人，正因有家人病逝，就決定改投拜登。此外，本來長者是特朗普主要票倉之一，但COVID影響最大的正是長者，所以支持有所動搖。再者拜登年紀比特朗普更大，所以更受長者歡迎也不為奇！

特朗普唯一推卸責任方法當然是不停自相矛盾，醜陋地改變初時讚揚中國處理疫情透明度高說法，反指摘中國本可完全防止病毒逃離武漢，科學上根本不成立。中國以破紀錄速度，在發現新病毒不到一個月內，已對全球公布整個基因排列，讓所有科學家共同研究病毒性質和治療方法！中國亦寧被全球指摘，果斷決定封閉整個武漢和湖北，盡最大努力阻慢擴散，為全球爭取寶貴時間。只怪特朗普亳無警覺性，更不關心人命，才搞到今日田地！

美國人較愚昧，不肯定有多少人因特朗普不停以充滿種族仇恨聲調大叫「Chinavirus」，而真的饒恕他，贊同他毫無責任。希望美國人不是真的蠢到此地步！近日很多有關疫苗新聞，俄羅斯宣布已成功登記全球第一種COVID疫苗！美國專家當然不願相信，唯有自己加倍努力。據報道，特朗普又再危險干預FDA科研運作，給壓力在大選前批准疫苗使用！這種政治干預是極差先例，又再次自毁長城。

賀錦麗執法履歷極嚴 不易被抹黑

第二件重要的事是BLM引發出的社會動亂。從一開始看到他們模仿香港暴亂裝備和組織手法，已知道美國動亂也必將是一場持久戰。果然到了今天，波特蘭、芝加哥和紐約等城市，仍有不少警民衝突。另外，因實體經濟的崩潰，犯罪率包括槍擊案也在飈升。

特朗普派遣「聯邦秘密警察」，到各州城市擄走示威者，是故意火上加油，企圖迫示威者變得更暴力，希望吸引到中間溫和派支持。他更運用暗藏種族主義的卑鄙「dog whistling」伎倆，恐嚇suburban白人居民，如選上拜登，將引進「低收入」家庭（黑人代名詞）到這些小鎮，必帶來罪惡和拉低房價！但賀錦麗有極強嚴厲執法履歷，不容易被抹黑。

第三個議題是經濟。失業率雖已在下跌，但仍超過10%，經濟嚴重衰退，數以千萬計中小企面臨倒閉！但同時美股在無限QE和只有數家科技龍頭推動下，表現非常強勁，連標指都幾乎創新高。實體經濟與華爾街，形成一個極強烈、極矛盾和極諷刺的對比！理論上這落差應令到普通老百姓更憤怒，但股市是最簡單，最經常被人誤會為代表經濟的「寒暑表」，表現好一定對現任總統有幫助。

股市表現好 一定對現任總統有幫助

第四個議題是中國，但我懷疑美國選民是否真的很關心。如果變得重要，完全是因為特朗普抹黑，更誣衊中國應為整個疫情負責。前天他在一個電台訪問中，更無恥恐嚇聽眾，如拜登勝出，中國將「own America」（擁有美國），他們將要學習中文！是壞事？我從未見過拜登或家人說中文，但大家都看過特朗普孫女兒唱中文歌吧。

大選前，大家都要有心理準備特朗普將更針對中國，不止在貿易、科技、意識形態和金融等範疇，連最危險的軍事挑釁都在升溫。據悉，有多艘美國軍艦在南中國海巡邏，更故意每日派出大量偵察機逼近中國領空，隨時擦槍走火。上周美國防部長埃斯珀（Mark Esper）曾跟中方通電話，希望有助減少因誤會而出意外的機會。埃斯珀跟特朗普裂痕愈來愈明顯，傳聞大選後將離職，但可能更早。

除上述四點外，其實今次選舉有一個更重要的議題，就是特朗普本人。他上任前後的所作所為，不少都是明顯犯法的，包括多次妨礙司法公正、賄賂、利益輸送和衝突、懷疑逃稅和訛騙等等。最嚴重的其實是通俄叛國，特朗普跟俄羅斯在金錢上的千絲萬縷已持續超過20年。上任以來，非常成功嚴重損害西方聯盟，並企圖阻礙中國正常發展，雖假稱對俄政策強硬，但就從來不敢批評俄羅斯總統普京半句，俄羅斯成功了！

負責「通俄門」前特別檢察官米勒（Robert Mueller）的調查報告不敢建議即時提控總統，對美國傷害太大，但大家都心知肚明俄羅斯成功干預2016年選舉。據紐約時報報道，今年俄羅斯再次干擾美國大選，支持特朗普連任。假如他連任失敗，法律麻煩或將接踵而來，可參考亞洲各國如何對待眾多下台領袖案例，但都未至於叛國。美國歷史上最有名的賣國賊是獨立戰時的Benedict Arnold，因妒忌其他將領晉升得比他更快，加上英國給予的金錢誘惑而變節。華盛頓發現後大怒下追殺令，但Arnold及時逃走。戰後移居英國，但當然不受重用，終生背上叛國之名，最後鬱鬱而終。

我是一個和平全球主義者，地球已變得太細小、大流行、氣候變化和核武等大問題，都需要跳出狹窄國家主義框框，全人類衷誠合作才能成功應付問題。但很多時叛國者充滿着比國家主義更醜惡的狹窄種族主義，例如美國內戰時的南方。他們會自欺欺人，自以為是為了崇高理想，但不幸只是邪教歪念，亦必同時夾雜某些私人恩怨、嫉妒、貪婪，或有痛腳在他人手中等醜陋原因。

但這個世界，不論是英國，美國，俄羅斯或中國，是沒有人會相信和喜歡叛徒的。叛國者下場都是悲哀的！

（中環資產持有中芯及台積電的財務權益）

【每日國際選讀】
#文末挑戰多益選擇題📝

中國史詩級房市泡沫！
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💥The $52 Trillion Bubble: China Grapples With Epic Property Boom
房產庫存總額達52兆美元，中國面臨史詩級房市泡沫

-grapple with: （吃力地）設法應對、努力解決
-epic: 史詩、史詩級

🔥Even the coronavirus hasn’t stopped the world’s biggest asset bubble from getting bigger.
After a brief pause during coronavirus lockdowns in February, a Chinese property boom in some megacities that many thought was unsustainable has resumed its relentless upward climb, with prices rising higher and investors chasing deals despite millions of job losses and other economic problems.
即使是新冠病毒也沒能阻止全球最大的資產泡沫不斷擴大。在2月份實施抗疫封鎖期間經歷短暫停頓之後，中國一些特大城市的房地產熱潮已重新開始持續升溫，這種房地產熱被許多人認為是不可持續的。儘管數以百萬計的人失業，且經濟還存在其他問題，但房價不斷上漲，投資者趨之若鶩。

-asset bubble: 資產泡沫
-property boom: 房地產熱潮
-unsustainable: 不可持續的

🏠 In March, 288 apartments in a new Shenzhen property development sold out online in less than eight minutes. A few days later, buyers snapped up more than 400 units in a new housing complex in Suzhou. In Shanghai, apartment resales neared a record high in April, by one estimate. One Saturday last month, nearly 9,000 people each put down a deposit of one million yuan ($141,300) to qualify to buy apartments in a Shenzhen development.
今年3月，深圳的一個新房地產開發案的288套公寓，在不到8分鐘的時間裡於網路銷售一空。幾天後，購房者搶購了蘇州一個新建案的400多套住宅。據估計，上海4月份的二手房銷售接近歷史最高水平。上個月的一個周六，近9,000人每人交了人民幣100萬元（約合新台幣420萬元）的認籌金，以獲得深圳一個公寓開發案的購房資格。

-snap up: 搶購、瘋搶
-resales:轉售、二手銷售
-deposit: 訂金、預付款、認籌金


🏦 While the rapid housing-market recovery is good news on one level for Beijing, it is also a reminder of behavior that has long worried the central government, which has tried repeatedly to keep property prices from getting out of control. Chinese President Xi Jinping declared in 2017 that “houses are built to be lived in, not for speculation,” which became the guiding mantra for government housing policy.
雖然房地產市場快速復甦在某種程度上對北京方面來說是好消息，但也提醒人們注意中央政府長期以來一直擔憂的一些情況，中央政府曾多次採取調控措施，以防房價失控。中國國家主席習近平2017年曾指出，房子是用來住的，不是用來炒的，這已成為政府住房政策的指導綱領。

-on one level: 在某種程度上
-property prices: 房價
-speculation:投機、炒作
-mantra:咒語、禱文，引申為咒語般不斷重複的話，此處的guiding mantra形容指導綱領

💸 Getting people to take that message seriously, though, has been hard. After a decade of rapid home-sales growth, fueled by borrowing, China’s household leverage ratio hit a record high of 57.7% in the first quarter. It was the biggest quarterly jump in the ratio, which measures families’ mortgage, consumer and other debts relative to gross domestic product, since the first quarter of 2010.
然而，讓人們重視這一資訊並不容易。在信貸推動下，中國住宅銷售經歷了10年的快速增長，今年第一季度中國家戶債務佔比達到了57.7%的歷史最高紀錄。該比率出現2010年第一季度以來的最大季度增幅。該比率衡量的是家庭抵押貸款、消費和其他債務與國內生產總值（GDP）之比。

-fueled by sth: 推波助瀾、提供穩定的支援
-leverage ratio: 槓桿率
-quarterly jump: 季度增幅
-mortgage:抵押貸款


💰The central problem in China is that buyers have figured out the government doesn’t appear to be willing to let the market fall. If home prices did drop significantly, it would wipe out most citizens’ primary source of wealth and potentially trigger unrest.
中國的核心問題是，購房者認為政府似乎不願意讓房市下跌。如果房價真的大幅下跌，將摧毀大多數公民的主要財富來源，並可能引發動蕩。

-appear to: 似乎、看起來像
-wipe out: 抹殺、摧毀
-unrest: 騷亂、動盪


未完待續...
房地產是避險首選？中國政府為何不打房？
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原文連結請看留言
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❓❓多益模擬題❓:
He thinks most Chinese will _____ their wealth in real estate during downturns. “The worse China’s economy turns,” he said, “the higher property prices in places like Shenzhen will ____.”

🙋🏻‍♀️🙋🏼‍♀️
A. hoard/ stay
B. store/ decline
C. park/climb

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台北市人口逐漸外移，去年人口少了4.62萬人，人口總數約259.7萬人，創23年來新低！學者分析，此為台北市從地方行政區演變成大都會區的必然現象，台北市商業化程度只會愈來愈顯著。雖然高房價導致人口外移，但交通便利、捷運加高鐵打造北北基桃一日生活圈，台北市並不會因為居住人口變少，從一線城市變二線城市。

詳細新聞內容請見【公視新聞網】 https://news.pts.org.tw/article/521441

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