譚新強:GameStop時勢 造就屌絲英雄
近日GameStop(當然還有AMC、Bed Bath & Beyond和BlackBerry等)挾空倉事件,搞到全球市場震盪(本來已超買),當然被很多人吹捧為又一個小小散戶大衛,戰勝華爾街哥利亞巨人,振奮人心的神話!最新的Superhero,當然不再是Batman般,住在豪華大宅(還有私人Man Cave)、英俊瀟灑的超鑽單身億萬富豪。搖身一變,最新的人民英雄,是本來被傳統社會定性為loser(失敗者),一個跟阿媽一齊住,整天躲在地牢上網、打機,在Reddit的Wall Street Bets(WSB)群組上吹水,收了政府派錢,然後經新興網上券商「羅賓漢」(Robinhood),如遊戲般day trade期權度日的所謂「kid」(年輕人,在中國匿稱為屌絲)。
既然390萬名WSB的屌絲是英雄,那麼奸角就肯定是都市傳說(urban myth)中的傳統華爾街,由始作俑者專寫做空報告的Citron,到愚蠢做空GameStop的Melvin Capital,再到斗膽「幫拖」兼駁嘴的Steve Cohen。Citadel創辦人Ken Griffin也有夾錢「拯救」Melvin Capital,但他是正是邪則較難講,因為他的Citadel,正是Robinhood所謂免佣交易流量的最大接盤者,亦即是擺明以front run食硬散戶,賺取不義之財的最大贏家,亦因此已曾被美國證交會(SEC)罰款。
我不想評論道德上誰是誰非,市場上這種標籤沒有太大意義,但法律上極可能兩邊都有問題。首先最矚目的是GameStop的Short Interest(做空數量),直到數天前,竟然高達發行股數的140%,亦肯定是吸引WSB群眾挾空倉的最大誘因,其他如業務改革,以及Chewy共同創始人Ryan Cohen加入GameStop董事局和買入12.9%股份等新聞,都只是次要。
做空比例140%,怎麼可能?簡直荒謬!有另一說法做空比例只是流動股量的140%,對比發行量只約100%,是否如此,我不清楚。但我幾乎肯定做空比例這麼高的最基本原因是美國對做空的監管一向模糊,naked short(不用借貨的「赤裸做空」)一直存在,法律上是灰色地帶。如同樣事情在香港發生,肯定是犯法的,在現今制度下也不太可能發生。但其實很久以前,「殼王」陳國強的成名作之一正是在1990年代初的挾國際德祥空倉事件,非常類似。他們一幫人發現國際德祥空倉比例超於股數,所以進行挾倉大行動,正股加窩輪一齊挾,結果也是挾高10倍以上埋單,跟今年至昨天,GameStop升了17.4倍,也不遑多讓,但當然規模較小,但據聞當年有不少經紀亦因此而「走佬」。
GameStop股價大幅挾高 美證交會應介入
那麼挾高GameStop的所謂散戶又是否值得崇拜的真英雄?他們在網上公開呼籲大家齊心協力挾高股價,絕對有操控股票的嫌疑。他們的自辯是傳統華爾街,一向都有所謂的「ideas dinner」,即一班大鱷摸着酒杯底,討論如何聯手操控某隻股票。這類事情肯定有,但未必如他們想像中普遍,因為現在的Big Tech公司,動輒過萬億美元市值,怎操控?
雖然很多人誇張地說今次事件又是一個重要歷史分水嶺,但此事不應會對全球市場,尤其中國,有太大長期影響,但短期波動仍未完結,GameStop的short interest仍超過100%,似乎即使Melvin已投降,仍有其他人接力做空。至周四WSB人數已升至420萬,股價已挾至500美元(開市前),情况危險,其實極需要SEC馬上介入。
需要留意的下一步發展將是SEC的行動和取態。SEC候任主席Gary Gensler的提名尚未通過,已碰上此小風波,SEC管理層青黃不接,亦是至今反應緩慢的原因之一。如反應快一點,或可停止GameStop交易,進行調查,甚至下令取消部分最離譜交易(在全球不少市場有先例可援)。事到如今,取消交易已不可能,調查仍是必須的,但即使發現有操控股價情况,又如何對上百萬散戶興問罪之師?情况類似暴動騷亂中,能捉到的暴徒永遠只是少數。SEC可以做的是收緊做空條例,嚴防naked short,然後可能需要聯同美國聯邦通信委員會(FCC)或其他監管機構,考慮如何監控網上言論,但當然必遇上捍衛言論自由的巨大阻力。另一監管方向是如何控制Robinhood等平台的KYC程序、風控、孖展借貸和期權交易額度等。
我看事永遠宏觀,企圖走前一步,多理解事情背後的意義。對今次事件,我有4個觀察:
(1)當然無法準確預測今次GameStop挾空倉事件,但這種由散戶主導的市場震盪是可料到必然會發生的,Tesla的神話,亦可說是這個散戶主導市場的第一個最成功例子。
散戶主導市場成新趨勢
這個散戶主導市場的新趨勢,本身亦是由4個原素所推動出來的。第一是資訊的普及性和分佈性,嚴重減低專業投資者相對散戶的優勢,情况類似Wikipedia(維基百科)已完全打敗過去修訂極慢的大英百科全書(Encyclopaedia Britannica),甚至中央圖書館的資料搜集模式都已完全過時。第二和第三個原因,當然是COVID疫情延續近一年,全球很多人失業、WFH、學生SFH,加上無限QE、零利率,再加政府派錢,形成Betting from Home的新文化,賭的是政府印出來的錢,表面上佣金又免,近期似乎賺錢又很容易,網上Reddit群組更呼籲齊心打大鱷,何樂而不為?第四是我多次指出過的世界虛擬化,生活遊戲化的大趨勢。對很多人來說,投資/投機此遊戲,與打Fortnite和War of Warcraft的分別不太大。投資甚至比Fortnite更好玩,因為即使打Fortnite打得叻,也未必很容易賺到錢,所以虛擬世界的成功,對改善現實世界的生活幫助不大。但如果投資/投機得好,當然可以隨時發達,可極速搬離阿媽地牢!
新晉富豪化身民粹教主
(2)特朗普才剛下台一周,新一代的變種民粹主義已開始冒出來,且已有新教主出現。一如近年全球很多的社會運動,可漂亮地說沒有領袖,都是民眾自我組織的。話雖如此,但其實這些運動一般都有一些領軍靈魂人物,特朗普就成為了過去五六年全球所謂右翼,其實主要是種族主義的民粹主義代表,並大力經社交媒體散播此思想病毒。
明顯在特朗普離去後,思想病毒馬上變異,從實體世界的暴力襲擊國會山莊,跳到網絡世界金融攻擊做空者(總比暴力好)。特朗普的基本盤(base),主要為極右傾的中低下階層,缺乏良好教育的中南部白人,今次變種民粹的鐵粉為略懂電腦和投資,教育水平較高,可能較多在東西岸,人種較複雜的年輕人。新教主可說是Chamath Palihapitiya,一名斯里蘭卡出生,年幼時以難民身分移民到加拿大,大學畢業後才搬到加州,在facebook工作,然後做基金發達的新晉億萬富豪。他是Tesla的最早期投資者之一,是CNBC的常客嘉賓。
Chamath是個很能言善辯的人,極具感染力,也有極大野心。雖已發達,但又想以他的投資改變世界,最近更想參政,競選加州州長之位。但他如阿諾舒華辛力加(Arnold Schwarzenegger) 一樣,因為是移民,所以永不可參選總統。
但Chamath跟特朗普一樣,也是一個善於玩弄民意的煽動者(demagogue)。數天前,GameStop已開始被炒高,他就故意「抽水」,在Twitter上宣布他買入一批GameStop的115美元2月call期權,表明支持WSB一方散戶。周三他又接受CNBC一個長達半小時的訪問,他聰明地首先宣布已獲利平倉,且將把所有利潤捐到一個中小企基金,扮演善長仁翁。在訪問中,他只不停攻擊華爾街對冲基金,擁有不公平的資訊和資金優勢,且經常得到政府拯救,而很多散戶在2008年金融海嘯中,則遭遇財政沒頂之災,甚至失去居所。
這種煽動民粹言論,其實與2016年班農(Steve Bannon)的說法完全無異,當年他也是說他父親在金融海嘯中失去所有積蓄,所以他願意出來幫助特朗普參選。這些故事都很煽情,是否完全屬實根本不重要,但事實是擁有最大道德風險,政府包底free put的是銀行,非對冲基金,而當散戶亦得到很多的直接和間接幫助,包括債務重組,以盡量減少被銀行call loan情况。今次COVID疫情,當然幾乎每個美國成年人都已收到兩張支票,總數最多2600美元,可能再有1400美元,失業金亦已獲增加和延長,不少人下崗收入比上班還要好!
最重要是Chamath跟特朗普(表面上)一樣,都是富豪(billionaire),而且他就是華爾街的新代表,大部分財富來自投資,但就虛偽地假扮是站在貧窮散戶一邊,仍是權貴圈外的outsider。他連華裔的糟糠妻都已放棄,現任女友為一位意大利富N代兼模特兒!
不論左右,我勸喻世人對所有demagogue都要非常小心。
倘美國變得更分裂 中國雖得益不可取
(3)Chamath的言論,可能有助他自己政治前途,但對美國社會修補裂縫一點幫助都沒有。他除了火上加油,增加所謂貧富之間的仇怨外,更不停以kids來稱呼這批新WSB英雄,即故意增加年輕人和中老年人之間的矛盾。此舉非常危險,從香港經驗已見過,非常有效分裂社會。更極端點,Chamath之類,會否主張完全放棄治疫,殘忍地讓大量老年人死亡(當然年輕人也可以重病和死亡,新變種病毒更有迹象顯示影響年輕人較多)?這樣的社會價值觀對美國有好處?
其實如果美國真的變得更分裂,狹窄來說最大受惠者可說是中國,將導致更多資金流向疫情、經濟和社會都更穩定的中國。但當然一個更不穩定的美國,亦可能令到全球安全更受威脅。拜登對中國的取態仍未確定,但如民粹壓力加大,不論左右,大概率對中美關係沒好處。
(4)說到底,挾空倉這件事只是頗具娛樂性,分散注意力的擾攘,美國以至全球應該100%集中精神對付仍日益嚴重的COVID疫情。新的英國、南非和巴西變種,感染力最少比原來的高50%,理論上可導致10倍死亡總數!最新研究顯示死亡率也或高了30%,乘起來總死亡人數可以更高!現今疫苗更可能對南非株病毒效力較細。
唯一應付方法是與時間競賽,加速接種疫苗,拜登已把目標提升至每日150萬人,能否做到仍未知。大部分其他國家的步伐更慢,連香港都未開始,發展中國家更慘,更不公平,估計到年底,最多只有10%的人會得到疫苗接種。
投機散戶不懂見好就收 恐悲劇重演
P.S.大家還記得去年6月,美國一個年輕人Alex Kearns在Robinhood平台亂炒期權,他以為自己輸了數十萬美元(有說他看錯報告),結果自殺身亡的新聞?非常可惜,不禁想像假如他當時沒有自殺,到了今日,幾乎肯定他必是WSB大軍之一,甚至可能已發了個小達。
但倒過頭來,如這些WSB投機者,不懂見好就收,又將出現多少個如Alex Kearns般的悲劇收場?
(中環資產持有Tesla及facebook的財務權益)
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輸在起跑線:以數字講述澳洲跨代貧窮問題 - Billy Tong
在 2020 年,各國除了面對世紀疫症,還要對抗可怕的經濟大簫條,預計全球 4,000 萬到 7,100 萬人將被推進絕對貧窮線之下,不單是發展中國家,連英國和日本等發達國家都難以倖免。貧窮會大大打擊孩童成長,很有可能造成跨代貧窮的問題。今年 10 月,墨爾本大學的應用經濟學家就發表報告,以澳洲為例子,用數字呈現貧窮問題對兒童成長的影響。
該報告由經濟學教授 Roger Wilkins 和資深研究員 Esperanza Vera-Toscano 共同撰寫,得到非牟利機構 Paul Ramsay Foundation 的資助,希望了解澳洲的貧窮現況,以提供更理想的政策建議。
澳洲現採用相對貧窮的概念,若果把月入扣掉房租後,只剩下不到全國月入中位數 50%,就屬於貧窮人口。相關問題一直受到澳洲各界關注。根據悉尼大學今年發表的報告,在2017/18 年度,澳洲有 13.6% 的人口活於貧窮線下,即是超過 324 萬人,包括 77.4 萬名 15 歲或以下兒童。根據經合組織的數字,澳洲的兒童貧窮率稍高於加拿大、德國和愛爾蘭等發達國家。澳洲生產力委員會提供的資料也指出,由 1988 年起,澳洲的貧窮率就長期維持在 10% 左右的高水平。
澳洲政府也明白問題有多嚴重,在 2015 年響應聯合國提出的「永續發展目標」(Sustainable Development Goals),第一項目標就是要「消除各地一切形式的貧窮」。聯合國計劃在 2030 年,要令到各國男女老幼的貧窮人口按比例減半。而澳洲政府現時的扶貧政策,主要以紓困措施(remedial policies)為主,例如提供公營房屋和收入津貼等。
Wilkins 和 Vera-Toscano 指出,要了解澳洲貧窮問題的來源和機制,才能改善預防措施(preventative policies),令到相對弱勢的人更能受惠,也長遠減輕政府的財政壓力。他們認為,預防措施對兒童貧窮問題更重要。很多研究估計,貧窮兒童長大後更容易陷於貧窮,原因包括缺乏教育機會。可是,澳洲較少相關研究,去探查背後有沒有其他機制導致貧窮,具體情況又有多嚴重。
這次,研究團隊透過墨爾本大學旗下的問卷數據庫,收集到長達 18 年的家庭資料,包括受訪者的家庭月入狀況。他們整理 1,881 名受訪者的訊息,並成功追蹤到當中 1,178 人,分別為 580 男和 598 女,他們在 2001 年時界乎 9 至 15 歲。研究人員把他們按照兒時貧窮狀況的年期分為四類:從未貧窮、間歇貧窮(佔 20% 時間)、通常貧窮(20% 到 50% 時間)和經常貧窮(50% 時間以上)。
研究進一步證實了「起跑線」的存在。概括而言,貧窮兒童比起從未經歷貧窮的小孩,長大後有 3.3 倍機會陷入貧窮。而且再細分不同群組就會發現,貧窮時間愈長,影響就愈大。經常貧窮的小孩,長大後貧窮機率又分別比通常貧窮的小孩高出 1.8 倍,比間歇貧窮多 2.1 倍,以及比從未貧窮類別高出 4.7 倍。
團隊勾勒出幾點形成跨代貧窮的因素,分別是教育、就業市場表現和健康。例如,從未貧窮的人,比起經常貧窮的小孩有 2.4 倍機會獲得大學學位,1.8 倍機會取得全職工作,以及 1.3 倍機會簽訂長約。比較工資的話,從未經歷貧窮的人平均可以得到多 23% 時薪。自我健康評估方面,100 分為滿分,一直較富裕的人平均會為給 71.4 分,但是經常貧窮的人就只有 62.8 分。
這份報告正正反映出,貧窮會滋生貧窮,能否消除青少年貧窮,會是澳洲扶貧政策成敗的關鍵。這不單改善青少年長大後的生活,對社會也有不少裨益,例如減輕未來的福利壓力和改善職場投入率等。未來的研究方向,是要分析有沒有其他因素,能加強或減輕跨代貧窮問題,例如家庭關係、鄰里狀況,以及醫療制度的健全程度,從而找出最合適的政策工具。
原文:CUP
#社會
絕對貧窮相對貧窮分別 在 六個小孩的媽媽 Six Kids Mama Facebook 的最佳解答
《貧窮》- #送ipad行動篇
#相片模糊因要保護受助家庭
#微笑行動😌🥰😊
剛帶著我的兩個孩子去新界探訪一個單親家庭,孩子有學習障礙,媽媽身體健康也不太好。走進約100多呎的劏房,大門進去左面已是碌架床,我們幾個人站着的地方就是吃飯和起居飲食的可用空間。由於他們剛搬進,不難見到許多簇新的家具。
探訪結束,我問孩子探訪的感受:
「他們好像也不貧窮,電視機像我們家的牌子,很好,只是細一點,地方也好新和乾淨。」😊
為何做前線探訪後的debriefing 傾談重要?其實大家要明白貧窮背後的成因,又或這個例子是單親媽媽可能受到許多前夫的逼迫和壓力,剛成功離開可自力更新。也許你今天見到他們的用品,是有人捐助的。就好像他們今天收到的iPad 是全新的、型號較你在用的要好。如果你不明來龍去脈就因為看到這些物質表面而有錯誤的猜想也不是事實的全部😌另外,你看,他們連煮食的地方或衣櫃也沒有空間放。而且,是否地方要好污糟才顕得是真貧窮?🧐(我給孩子去想一想)
「貧窮」可有幾種分類:
1)絕對貧窮 (每天工資少過一美元)
非洲、落後地區
2)相對貧窮
香港絕大部份基層家庭是這類,以低於香港入息中位數一半去定。
但我們教小朋友時,給他們知道貧窮和非常的貧窮是有程度上的分別,因為小朋友對貧窮有一種前設,可能是骨瘦如柴、穿破舊衣服、家居環境惡劣等等的居住環境,才算是貧窮。
另外,貧窮的分類,除了在物質缺乏以外、有心靈貧窮、機會貧窮。意思就是他們的心靈/情緒,得到支援的機會都較一般人少。
中國字很有意思:
貧 - 解「分」「貝」,多來自於「財富分配不平均」,亦有好多貧窮人,容易被人標籤「懶惰」。
窮 - 「穴」「身」「弓」,一個人睡在洞穴裏面,卑躬屈膝的。去形容一個人窮的情況。
小朋友的觀察很直接,他們覺得有一個大電視,就不算貧窮。但未必想到電視可能有人送贈🎁。
- 另外,我問自己孩子,如果他們兩個小朋友同時要做功課的時候,有否留意這環境,他們可以點樣做?
- 有否見到這家没有太多煮食工具,好多時候都是拿免費飯和飯盒。
- 有否留意到這媽咪,在短短探訪45分鐘,前後眼濕濕兩次,她好大機會有(抑鬱症)而不知
-我所知取綜緩的家庭,可能有一萬多,但1/3可能因未有公屋去了租金,餘下的就是生活費
關懷貧窮路上,除了物質上的支援,上帝更願意,我們能夠成為他們的鄰舍。與他們一起同行,成為他們的朋友。求天父給我們智慧和愛心去協助和祝福真正有需要的人。媽媽,感謝你的同行來探訪, 我的老二負責set iPad , 老三與妹妹傾下計⋯⋯因一人之力和小數人的力很有限。聖經說:「二人總比一人好,三股合成的繩子,不容易折斷」傳道書4:9-12
🌿一個看似微不足道的微笑,可以安慰傷心的人
🌿一個看似微不足道的問候,可以鼓勵喪氣的人
🌿一個看似微不足道的奉獻,可以成就偉大事工
🌿一個看似微不足道的涼水,可以得到極大賞賜
👍🏻這絕非微不足道,乃是微足載道
#值得分享給人認識🙏🏻
有兩篇文章關於教會和貧窮教育
裏面嘅資料可以有機會同小朋友分享。或許可以幫助佢哋明白和了解多一點
http://www.rgchurch.hk/acms/upload/rgc/sermon/note/2013-10-20_滅貧有責(會友版).pdf
樂施會 本地貧窮教育
https://www.oxfam.org.hk/tc/what-we-do/development-education/global-citizenship-education/local_poverty
#六個小孩的媽媽
#送ipad給基層家庭
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國際間有兩種計算貧窮線嘅方法,分別係「絕對貧窮」同「相對貧窮」。兩者係計算方法上有極大分別。現時世界銀行所訂立嘅貧窮線,係指每人每日收入低 ... ... <看更多>
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(中字) 絕對貧窮 有幾個必然因素? 相對貧窮 又包括什麼因素? ... 用經濟學角度解釋香港及大陸貧窮現象《蕭若元:理論蕭析》2023-04-19. ... <看更多>
絕對貧窮相對貧窮分別 在 Re: [閒聊] 請問何謂絕對貧窮和相對貧窮?請指導!~ - 看板SW_Job 的推薦與評價
※ 引述《homework8 (窮人可憐所以不要當窮人)》之銘言:
: 大家好!
: 最近立法院有再通過關於貧窮弱勢的貧窮線的提升
: 以前你的收入必須是在9829元以下才稱得上是低收入戶
: 現在是10244元以內妳就是低收入戶
: 全國的受賄者有58萬5000人
: 可以享受全民健保費半價
: 住房供給計劃、社會津貼、特殊工作機會或提供生活必需品。
: 相當多的福利配套設施來扶助
: 有一句相當重要的詞句請協助註解
: 何謂絕對貧窮、相對貧窮?
: 敬請不吝指導說明
: 謝謝大家!~
絕對貧窮:
是僅能維持生存所需要的食物成本,認定最低生活水準根據人們的基本生存需求,貧
窮線以計算出基本生存費用為代表。美國則以消費者物價指數來做逐年的調整。
簡單點來說,就是有得吃,其他的不管。
相對貧窮:
貧窮線界定並非只看到人們固定的生理基本需求,加入社會當時的經濟環境狀況,數
字並隨著時間改變,反映出不同時段的生活水平。跨國研究中相對貧窮指標是各國所得中
位數的某個百分比做為範本。
王永慈(民94)指出一般國家的貧窮門檻為中位數的50%為基準,以台灣的社會救助法
為例,社會救助法從民國69年6月公佈,經過86年、89年、94年、97年、98年以及99年度
準備修法,民國94年社會救助法修正通過,第四條很明確的指出所得、動產與不動產都要
符合標準才能成為低收入戶,是由地方政府主管機關定之,而與收入相關的最低生活費用
(貧窮線)則由中央主計機關所公佈的當地區最近一年平均每人消費支出的百分之六十為貧
窮線。
相對貧窮是以社會整體來做母體比較,取得一個數值來做為貧窮的界定。這個數值可能
不止單純的是生理上的需求而已,國家情況不同,每個國家所界定的貧窮方式也不同。
這是我的文獻資料,希望有幫助到。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 114.45.61.91
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