【#BF投資焦點】【戰國時代】Tesla市值高過四大車廠總和僅表面風光 福特及通用汽車成心腹大患
創造電動車潮流的Tesla過去兩年股價炙手可熱，其市值曾達到8,700億美元超過全球七大車廠總和。雖然今年Tesla股價累計已下跌15.1%並跌破600美元關口，市值減至5,771億美元，但這仍較在美國上市的四大車廠Ford(福特)、Honda(本田)、General Motor(通用汽車)及Toyota(豐田)的4,647億美元總市值多24.2%，可謂相當瘋狂。不過形勢正出現逆轉，因隨著歐美數大車廠的電動車陸續在市場推出，Tesla在全球電動車市場的份額由3月份的29%急跌至4月份的11%，令人關注這是否意味馬斯克的Tesla電動車王國會有面臨沒落的風險。
有經濟分析指出，Tesla長久以來製造汽車的盈利不高，近年盈利其實主要來自出售「碳排放額度」的收入，這源於Tesla生產環保電動車獲得的環保額度，令它過去五年靠出售額度給其他環保未達標的車廠即無本生利賺了33億美元，這盈利比公司其他業務的利潤總和還要高。但隨着通用汽車、福特汽車及歐洲大眾汽車等大廠的電動車陸續投入市場並取得不錯的銷情，Tesla優勢正快速縮減，料碳排放收入亦會漸萎縮，外界亦關注Tesla一直未能擺脫賣車業務瀕臨蝕錢的問題。
事實上投資者已陸續悄悄改投傳統車廠的懷抱，福特汽車及通用汽車的股價，今年以來已分別大升81.7%及52.2%，市值因而同步上升至637億與919億美元，與股價反覆向下的Tesla成強烈對比。福特前CEO馬克菲爾茲近日更公開向馬斯克發炮，指Tesla正面臨着「真正的競爭，這就是為甚麼你會看到他們在一些主要市場的市場佔有率承受着很大的壓力。」
日本的豐田車廠同樣已看到春天，它5月底的總市值突破30萬億日元大關，是六年來的首次，汽車銷情持續向好。歐洲大眾汽車的電動車銷情亦上升，並宣佈將在歐洲建立六家電池工廠。故究竟Tesla能否繼續「一騎當千」力敵全球七大車廠，還是會黯然從電動車生產商王座退下來，還須拭目以待。
Text by BusinessFocus Editorial
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