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恒大事件沸沸揚揚，引發全球投資人信心危機，並對各國股市造成劇烈振盪，有人甚至將其與引發2008年金融海嘯雷曼兄弟事件相比，可見其對全球投資市場的影響。
事實上中國嚴峻的經濟情勢並非恒大事件後才現端倪，自年初起中國便發生多起重大違約，包含2月的中國海南航運破產、7月的華融債務風暴，以及融創中國因資金告急對地方政府發出求助信事件，突顯出中國對市場的管理無能，讓投資如同踩地雷一般充滿風險。
秉叡於今日的財委會質詢中，要求財政部蘇部長清查我國公股銀行或相關金融機構對中國的投資現況，並確實掌握台灣被波及的程度，讓中國市場大火不至於在台灣延燒。
另外中國對香港的介入日益加深，過去台灣尊重香港獨立性，給予有別於中國的法令適用，但隨著香港逐漸中國化，秉叡也提醒財政部應未雨绸缪，預先思考對香港投資的政策修正，以確保國內投資人的權益。
#吳秉叡 #會做事
#國會問政
譚新強：不要誤信金融危機是好事！
文章日期：2021年9月24日
【明報專訊】約5年前，我已開始提醒中國經濟有「四大危企」，都是萬億債務級企業，且大膽直接說出了名字：萬達、安邦、海航、恒大。其實增長太快，且債台高築的企業當然遠不止此四家，但這些都是較多海外投資者熟悉的民企，幾位老闆（和家人）都曾叱咤一時，甚至曾位列首富，經常穿梭於金融和娛樂版新聞。
提出「四大危企」後不久，其中三家就陸續出現問題。萬達的問題最輕鬆，只需減肥瘦身，賣出大量資產（但累了富力），即能勉強活存下來。安邦可能是四家中最虛的，所以下場亦最慘，整家企業幾乎完全消失（包括老闆），剩下來的業務，收歸國有；最厲害的是安邦一案，可說間接使保監與銀監會重新合併起來。海航的結局，可算在安邦與萬達之間，接近全面破產，投資者蒙受巨大損失，但部分核心業務如海南航空，仍在正常運作。
料恒大結局接近海航安邦
從前我每月回內地公幹，在不少公開場合我都提到此「四大危企」論。我一般都會「自嘲」預視能力有限，四家只能猜中三家，非常佩服恒大，竟能一直屹立不倒！但要來的始終是要來的，近日中國經濟正頗急速放緩，同時銀行正在收緊按揭，導致恒大財務狀况急速惡化。估計恒大總債務高達2萬億元人民幣，單是海外美元債已200多億美元，佔整個亞洲企業高息債約10％，所以近日引起全球投資者關注，連美國股市都受到些微影響。
恒大絕非大到不能倒，反而是大到必須倒。國際傳媒不斷以雷曼與LTCM作比喻，雷曼當然代表嚴重性足可引發全球金融海嘯，LTCM稍為好一點，只導致短暫恐懼，但無長期傷害。其實LTCM危機反而迫退了索羅斯等對亞洲經濟的襲擊，間接幫了整個亞洲。
恒大是一家純粹中國的房地產企業，除海外債之外，與國際金融系統的關連極少，怎能與雷曼以至LTCM相比。較適當的比較，應該是其他三家中國危企。恒大情况肯定遠比萬達嚴重，我相信結局將較接近海航和安邦。近日已有傳聞政府將介入處理恒大重組，必將出售大量資產，跟債權人展開談判，拆為數家公司，最後甚至收歸國有。
我非常贊成處理恒大和其他槓桿過高的企業，打破財富產品剛兌的道德風險問題，更是我多年來一直呼籲的正確行動。但我仍然非常擔心兩件事，第一，我已多次苦口婆心提醒過，即使很多過去一年出台的政策，包括處理華融、恒大等這些高危企業，整頓教育、遊戲、電商，以及所有互聯綱平台企業的所謂壟斷性和數據權利問題，都有一定道理，共同富裕更當然是所有人都認同的美好目標。但關鍵問題是時間點和速度，是否與因防疫封關，加上受到過去幾年美國針對中國的無理霸道政策，因而不幸墮入圍城受困心態？有否足夠周詳考慮這些幾乎同一時間出台的政策，對中國經濟和未來發展的影響。只恒大一事，按高盛分析，最差情况已可拖慢中國GDP的4.1%！我相信不會出現最壞情况，但即使只拖慢1%，已非常嚴重。除此之外，當然也必須全面考慮到這些種種政策，對國際投資、貿易、外交、國家形象，以至世界安全等的影響。
「去英語教育」反智 對中國極大傷害
我擔心的第二件事，亦是受到西方民粹和甚至種族主義抬頭所影響，受到無理欺壓，無可避免地令到中國的民粹也高漲起來，導致某些思想變得情緒化，甚至開始非理性。
近日留意到中國有人推崇「去英語教育」，如落實，此舉極度反智，可為中國帶來極大傷害。中國當然應該繼續推廣中文成為一種國際語言（也應推廣人民幣），但絕不可放棄提升中國人的英語水平。當然接受英語教育會對思想有一定影響，但這是值得的，因為喜歡與否，英文已經是國際溝通的最主要語言，包括科學界、商界和外交界等等，是一件不需爭拗的事實。知己知彼，百戰百勝，中國需要的是更了解全世界，也更需要世界各國和人民了解中國，而英文就是必須的溝通工具！
此外，我亦發現不少中國人，詫異地和危險地，竟然極端到歡迎爆發股災（已出現），甚至歡迎金融危機（幸而尚未出現），認為這些是好事！我嘗試理解他們的歪理，然後解釋一下謬誤之處。
「自我刺破股市泡沫」說法 令人啼笑皆非
1. 有此類人天真地以為美國股市只是一個巨型泡沫，即將全面爆破，引發全球金融海嘯。所以中國應提早自行刺破股市泡沫，逆方向收緊貨幣政策，並關緊外管和資本帳窗戶，實為最明智之舉！
不幸此想法幾乎全部錯誤，美國股市雖不算便宜，即將開始Taper QE亦是真的，但美國經濟仍然強勁，Delta wave亦已逐漸過去，過度性通脹也上升了不少，但10年國債息率仍處極低水平，徘徊在1.3厘至1.5厘之間。美國企業盈利增長仍非常強勁（部分受惠於中國科技龍頭已幾已放棄全球競爭，Tiktok或是唯一例外），今年標指的巿盈率更將由約24倍降至頗合理的21倍。
自我剌破中國股市泡沫之說更令人啼笑皆非。在今次股災前，恒指的巿盈率已是可憐的13倍不到，經此一役，愈來愈多國際投資者真的認為中國已變為「uninvestable」，現在巿盈率更跌至悲哀的10倍！過去20年，中國經濟以雙位數的名義GDP高速發展，但奇蹟地中國的A、B、H等所有股市，竟全部遠遠落後。
2. 亦有不少人錯誤地以為金融代表所謂的虛擬經濟，與實體經濟無關，所以可能金融危機影響不大，甚至可能對實體經濟有點幫助！這是瘋狂，完全不懂經濟的想法，金融市場與實體經濟當然有不可分割的密切關係。如出現金融危機，必帶來經濟衰退，甚至大蕭條。反之，如資本市場有較佳長期表現，中國企業融資成本必將較低，當然對中國發展有幫助，更有利於分散過度集中於銀行的風險。
除此之外，中國也有過億股民（如市場較好，當然更多），這亦是一個達到共同富裕的好方法！
某程度上，我贊同美國經濟走往另一極端，確有點過度金融化，尤其在2008年全球金融危機前，不止財富集中於華爾街，太多的學霸精英亦被金融行業吸引。但全球金融危機後，大量人才摒棄金融，改投高科技，最有錢的富豪都已變為高科技的創業家。再次提醒一句，各種互聯網服務，既包含商業模式創新，但即使只是突然被貶低的「賣白菜」電商和物流企業，都需要複雜的雲端、軟件技術和linear programming optimization高級數學，絕對是如假包換的高科技！
3. 更驚人的是有些人竟然以為中國股災，摧毁了過萬億美元的財富，尤其針對海外上市的所謂「中概股」，是天大好事，因為不少蒙受損失的是「邪惡」、不安好心，企圖傷害中國的國際投資者！這種想法完全暴露出病態式paranoia（偏執狂），非常錯誤和危險。
首先，這做法是經典的「cut off the nose to spite the face」（害人終害己），即使中國市場有不少國際投資者，但大部分仍是中國人的錢啊！况且我相信絕大多數的國際投資者，包括那些PE和VC，投資目的都是純粹賺錢，而非干預中國內政。
我明白中國永遠相信本土工程，過去40年，即使建造了不少鬼城和大白象工程，不少投資者焦頭爛額，但那些樓房、電廠和鐵路是拿不走的，一切損失，都只是金融遊戲，中國仍是最大贏家。但千萬不可以此歪理為國策，因為如蓄意這樣做，豈不是變成騙局，有辱中國泱泱大國之國體！此做法不止損害國際投資者對中國的信心，給予本來已偏頗的西方傳媒更多攻擊中國的彈藥，更大大加深國際社會對中國的偏見和誤解。最終甚至提升戰爭的風險！
4. 部分人的另一誤解是金融危機幾乎是一種「贖罪」的清洗過程。尤其QE氾濫十多年，確造成各種嚴重不良和不公後果，包括拉濶貧富懸殊，和間接引致全球各地的社會動亂，包括香港和美國！此說法不無道理，但主要是一個平衡問題。過度印鈔固然有很多後遺症，但如像亞洲金融風暴後，按照當年IMF代表西方列強的說法，問題源於各國過度揮霍和貪腐，所以必須勒緊褲頭，以緊縮財政開支來「贖罪」。但緊縮政策的後遺症比QE更嚴重，帶來6年多的通縮和經濟衰退，多個政府倒台，無數企業和個人破產，甚至不少人走上自殺的悲哀絕路！
須創完整經濟發展理論 政策應續實務為先
QE確令到很多人憤怒，上街示威甚或暴動，但似乎至今沒有一個政府倒台，可能因為沒有多少人真的肚餓和感覺真正的絕望。當然QE這個遊戲不是任何人都可以玩的，先決條件是貨幣的話語權，和更重要的接近全面傳媒控制權。這才是數據年代的最重要殺手鐧。
總括來說，批評西方經濟制度容易，我也同意最適合未來全人類和地球的經濟制度，極可能較接近社會主義，但定必仍需配合大量更新的科學知識，尤其氣候變化，以及運用更多最新資訊科技。在中國仍未創出自己的一套完整的經濟發展理論前（包括一些方程式和模型），所有政策必須繼續以實務為先！
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
https://www.patreon.com/posts/56463189
呢篇KOL是非系列，為免引黎不必要麻煩，所以照舊都係放響PAYWALL入面。不過適逢中秋佳節，就放少少內容比大家睇下，其他八掛嘢留番入面再講：
//咁平時大家都見我好少提呢位跟班KOL講嘅嘢，甚至乎呢條垃圾當日因為我支持勇武抗爭拍片狙擊我都一律少理（結果612之後條友曾經公開建議要報警拉尻哂啲勇武派，黃屍當然又扮睇唔倒），原因係你要狙擊都直接狙擊燒山啦，狙擊佢個跟班做乜？//
//1. 講真丫，究竟有幾多香港人係直接從支聯會網絡平台了解六四事件的？如果支聯會有關六四資料咁撚「寶貴」又無撚人知的話，點解一直無撚人講？點解某KOL一直都唔撚同大家介紹有幾撚「寶貴」，要去到人地Delete先猛然醒覺走去做殯儀之星？
2. 如果支聯會啲資料真係某KOL口中咁「寶貴」，咁點解唔係經已轉載到通街都係，剩係得支聯會個網睇倒？今時今日之以再無所謂「寶貴」資料，正正係因為只要資料係「寶貴」，結果就係會不停響網上大量複製流通直至「唔寶貴」為止。舉個例，當日陳冠希事件啲閃卡夠「寶貴」啦掛，結果咪個個「朋友」都人手一套囉。
3.成件事最撚好笑亦係呢度。KOL為咗吹大件事呃LIKE，當然要做標題黨講到啲資料好撚「寶貴」、DEL咗係一件好可惜嘅事；但佢同佢班廢老FAN屎卻唔明白，今時今日又不是80年代，你政府呢頭DELETE，果頭經已可以起個新網站成件Clone出黎啦！屌你而家咩年代呀？仲80年代你丟哂啲資料就永遠失傳呀？你都真係on撚尻嘅！
4.然後白兵Late Tackle去踩多兩腳，然後條垃圾就捉住「區塊鏈」三個字走去發動fan屎反擊就更係笑撚死人：喂當然唔係人人都識用區塊鏈去保存資料啦，但你唔識唔代表其他人唔識；而且個重點都係，今時今日要將資料複製、傳播有幾撚難？明明標題就係講緊刪除資料，去到死撐果陣就話係講緊充公實物資料，自己七咗就七咗啦，為咗死兜仲要一味死執住區塊鏈幾個字去講，醜唔醜死怪？
5.當然呢項死撐仲有一個最大破綻都仲係，無論實體又好、虛擬又好，刪除資料究竟會唔會同呢位KOL口中所講「比中共掌握歷史話語權」，先係佢立論嘅重點。而呢個當然亦係另一個笑點：無咗展覽館展品同書信就會失去歷史話語權？講乜撚？//
//其實我覺得最近有一位台灣國際關係KOL「范琪斐的美國時間」誤引「當年金融風暴多得香港多得中國富爸爸救助」嘅錯誤資料，好多黃絲立刻感嘆中共響多年後已透過唔同手段竄改歷史，但事實卻係，響網民近乎即時提點同異議後，范琪斐已立刻更正並致歉，呢個已充份反映咗，只要有人願意聆聽真相，歷史話語權絕對敵不過網絡嘅修正作用──歷史話語權根本就係歷史嘅化石。
1.而家香港有禁網唔比你睇六四相關資料咩？有唔比你講六四史實咩？你班黃標KOL同下面班傻尻，成撚日渲染啲根本唔存在嘅恐懼、無根據嘅事實；成撚日話香港8月1日後封關無撚得走、成撚日話南海台海中美必定一戰，究竟邊個響度竄改歷史？係共慘黨定係你班黃標KOL？
2.我就當好似某KOL所講，響香港爭奪歷史話語權係非常重要，咁最應該係點做？咪留響香港盡力用唔同方式傳遞六四真相、堅持話比下一代聽中共套嘢未必為真囉？但你班KOL卻選擇咗移民走佬，仲有乜資格同人講乜撚歷史話語權？//
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